Die Reputation einer Zentralbank : Eine theoretische Untersuchung unter besonderer Beruecksichtigung der Europaeischen Zentralbank

Kann die Europaische Zentralbank die hohe Reputation der Deutschen Bundesbank ubernehmen? Fur die Analyse dieser Frage wird das Grundmodell von Barro und Gordon dahingehend erweitert, da Reputation auch dann aufgebaut werden kann, wenn die Antiinflationspolitik unglaubwurdig erscheint. Hierbei treten nun allerdings reale Kosten auf, die von der erwarteten und von der gesellschaftlich praferierten Inflationsrate abhangen. Vor diesem Hintergrund wird der Erfolg der Bundesbank nicht nur auf deren Unabhangigkeit, sonden auch auf die Stabilitatskultur in Deutschland zuruckgefuhrt. Die Europaische Zentralbank wird sich dagegen heterogenen Stabilitatsauffassungen gegenubersehen. Es wird gezeigt, da externe Anreize eine Antiinflationspolitik sicherstellen konnen.

Kann die Europäische Zentralbank die hohe Reputation der Deutschen Bundesbank übernehmen? Für die Analyse dieser Frage wird das Grundmodell von Barro und Gordon dahingehend erweitert, daß Reputation auch dann aufgebaut werden kann, wenn die Antiinflationspolitik unglaubwürdig erscheint. Hierbei treten nun allerdings reale Kosten auf, die von der erwarteten und von der gesellschaftlich präferierten Inflationsrate abhängen. Vor diesem Hintergrund wird der Erfolg der Bundesbank nicht nur auf deren Unabhängigkeit, sonden auch auf die Stabilitätskultur in Deutschland zurückgeführt. Die Europäische Zentralbank wird sich dagegen heterogenen Stabilitätsauffassungen gegenübersehen. Es wird gezeigt, daß externe Anreize eine Antiinflationspolitik sicherstellen können.