Empirische Validierung von Kapitalmarktmodellen : Untersuchungen zum CAPM und zur APT fuer den deutschen Aktienmarkt

Seit mehr als zwanzig Jahren befaßt sich die Kapitalmarktforschung intensiv mit der Frage, inwieweit die theoretischen Kapitalmarktmodelle empirisch validiert werden können. Die Resultate der bisherigen Studien zu den beiden wichtigsten Theorien, dem Capital-Asset-Pricing-Modell und der Arbitrage-Pricing-Theorie, sind uneinheitlich und teilweise sogar widersprüchlich. Die Untersuchung verfolgt das Ziel, zum Verständnis der grundsätzlichen Probleme der empirischen Gültigkeitsprüfung allgemeiner Theorien und Modelle mit einer unbekannten, «wahren» Struktur mit Hilfe lediglich probabilistischer Aussagen beizutragen. Hierzu werden empirische Untersuchungen deutscher Wertpapierrenditen hinsichtlich ihrer statistischen Eigenschaften sowie eine Analyse der Güte der zur empirischen Validierung von Kapitalmarktmodellen verwendeten Tests herangezogen.

Seit mehr als zwanzig Jahren befat sich die Kapitalmarktforschung intensiv mit der Frage, inwieweit die theoretischen Kapitalmarktmodelle empirisch validiert werden konnen. Die Resultate der bisherigen Studien zu den beiden wichtigsten Theorien, dem Capital-Asset-Pricing-Modell und der Arbitrage-Pricing-Theorie, sind uneinheitlich und teilweise sogar widerspruchlich. Die Untersuchung verfolgt das Ziel, zum Verstandnis der grundsatzlichen Probleme der empirischen Gultigkeitsprufung allgemeiner Theorien und Modelle mit einer unbekannten, «wahren» Struktur mit Hilfe lediglich probabilistischer Aussagen beizutragen. Hierzu werden empirische Untersuchungen deutscher Wertpapierrenditen hinsichtlich ihrer statistischen Eigenschaften sowie eine Analyse der Gute der zur empirischen Validierung von Kapitalmarktmodellen verwendeten Tests herangezogen.