Unternehmensbewertung durch Finanzanalysten als Ausgangspunkt eines Value Based Measurement

Als oberstes Ziel der Unternehmensfuhrung wird vielfach die Steigerung des Unternehmenswertes fur die Eigentumer (Shareholder Value) propagiert. Ein Blick auf die Entwicklung der Aktionarsstruktur borsennotierter Unternehmen zeigt, da zunehmend institutionelle Investoren als relevante Eigentumergruppe angesehen werden mussen. Institutionelle Investoren greifen zur Fundierung ihrer Entscheidungen mageblich auf Empfehlungen von Finanzanalysten zuruck. Fur eine Operationalisierung des Shareholder Value-Gedankens und die Konzeption einer wertorientierten Unternehmensrechnung (Value Based Measurement) ist es daher von Bedeutung, wie Finanzanalysten Unternehmen bewerten. Im Rahmen dieser Arbeit wird anhand einer empirischen und theoretischen Analyse eine Bestandsaufnahme der Bewertungspraxis von Finanzanalysten vorgenommen und Implikationen fur die Ausgestaltung einer wertorientierten Unternehmensrechnung abgeleitet.

Als oberstes Ziel der Unternehmensführung wird vielfach die Steigerung des Unternehmenswertes für die Eigentümer (Shareholder Value) propagiert. Ein Blick auf die Entwicklung der Aktionärsstruktur börsennotierter Unternehmen zeigt, daß zunehmend institutionelle Investoren als relevante Eigentümergruppe angesehen werden müssen. Institutionelle Investoren greifen zur Fundierung ihrer Entscheidungen maßgeblich auf Empfehlungen von Finanzanalysten zurück. Für eine Operationalisierung des Shareholder Value-Gedankens und die Konzeption einer wertorientierten Unternehmensrechnung (Value Based Measurement) ist es daher von Bedeutung, wie Finanzanalysten Unternehmen bewerten. Im Rahmen dieser Arbeit wird anhand einer empirischen und theoretischen Analyse eine Bestandsaufnahme der Bewertungspraxis von Finanzanalysten vorgenommen und Implikationen für die Ausgestaltung einer wertorientierten Unternehmensrechnung abgeleitet.